丁酮:上挤下压困境下 市场短期仍难止跌

7月份,国内丁酮市场受国内外需求不足影响,市场呈现大幅下行,价格跌破成本线后,部分工厂装置减产或停车,缓解供应压力,叠加月底阶段补空支撑,丁酮市场止跌回升。进入8月份后,市场货源并无紧缺,且在高成本低需求上挤下压之下,市场延续弱势运行。

成本方面,8月来看,尽管OPEC仅决定小幅增产,但美国EIA库存意外增加,需求担忧导致油价承压,国际原油价格呈现下滑走势,对石化市场形成压制。但丁酮原料醚后碳四市场近期低库存运行,价格仍有小幅上涨,丁酮成本端偏强支撑。

利润方面,丁酮华东市场价格参考7700元/吨现汇,山东市场醚后碳四市场均价在6450元/吨,丁酮与醚后碳四价差在1250元/吨,当前亏损压力下,导致丁酮厂商生产积极性较低。

供应端开工来看,因丁酮工厂成本压力高企,部分企业亏损压力被迫停车或延期开工,国内丁酮装置整体开工负荷逐步下滑至43.8%,目前停车产能共34万吨,占丁酮总产能的42.8%。但因市场需求端无好转,现货市场货源消耗缓慢,供应端并未出现缺货现象。

需求方面,传统淡季叠加房地产对经济的拖累淡季影响下游涂料、胶黏剂、浆料等行业开工率偏低,部分下游装置长时间处停车状态,对丁酮消耗量减弱。同时,出口方面,受季节性影响及海外经济体存衰退预期下出口需求也仍或受到抑制。8月是衔接“金九银十”的关键节点,下旬市场需求或存在边际提升的可能,仍需关注经济刺激政策落地执行下的修复程度。

整体来看,短期在油价下跌及需求端的掣肘之下,丁酮市场整体价格重心预期下移,但原料价格尚属高位,成本承压之下,工厂开工负荷延续偏低,且随着亏损力度价加大,不排除进一步减产可能,去匹配新的供需平衡点,同时关注本月后期需求侧恢复情况,预计8月份丁酮市场总体偏弱震荡运行,下行空间有限。

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